【本周碳酸锂市场动态】本周主力合约切换至 2507 合约，截止周五，2505 合约收盘价 70320 元/吨，环比涨 60 元/吨，涨幅 0.1%。2507 合约收盘价 70180 元/吨，环比跌 380 元/吨，跌幅 0.5%，2505-2507 合约月差为 140 元/吨。SMM 电池级碳酸锂报价 71450 元/吨，环比跌 150 元/吨，跌幅 0.2%；工业级碳酸锂报价 69650 元/吨，环比持平，电工碳价差 1800 元/吨，本周价差收窄 150 元/吨。根据 SMM，锂辉石 SC6平均价 808 美元/吨，环比降 2 美元/吨；澳洲锂精矿平均价 810 美元/吨，环比降 10 美元/吨；巴西锂精矿平均价 812.5 美元/吨，环比降 7.5 美元/吨；中国 1.5%-2%锂云母精矿报价 1010 元/吨，环比降 20 元/吨，2%-2.5%锂云 12 母精矿报价 1670 元/吨，环比降 55 元/吨。本周锂辉石精矿报价继续下调，目前外购锂辉石矿代加工生产碳酸锂成本约 7.3 万元/吨。碳酸锂周度产量 17388 吨，环比降 574 吨，其中锂辉石来源 9133 吨，环比降 550 吨，锂云母来源 3627 吨，环比降 50 吨，盐湖来源 2903 吨，环比增 30 吨，回收来源 1724 吨，环比降 5 吨。碳酸锂周度库存 131605 吨，环比增 585 吨，冶炼厂库存 52130 吨，环比增 398 吨，下游库存 41734 吨，环比增 787 吨，其他库存 37741 吨，环比降 600 吨。本周累库趋势不改，当前供需相对平衡。3 月磷酸铁锂产量 25.9 万吨，环比增 13%；三元材料产量 5.8 万吨，环比增 20%；钴酸锂产量 0.75 万吨，环比增 14%；锰酸锂产量 1.3 万吨，环比增 14%；磷酸铁锂周度库存 9.7 万吨，环比降 2%，三元材料周度库存 1.45 万吨，环比降 3%。3 月电池产量 134GWH，同比增 46%，环比增 14%，其中磷酸铁锂电池 97GWh，同比增 64%，环比增 17%，三元电池产量 32Wh，同比增 13%，环比增 8%；铁锂电池占比 73%，三元电池占比 24%。截止 3 月底，电池库存 216GWh，环比增 2%。截止 2 月底，国内新能源汽车库存 73 万辆，环比增 9%，其中厂家库存 20 万辆，经销商库存 53 万辆。其中新能源经销商的厂家和渠道库存小幅上升，行业库存总体压力逐步加大。4 月磷酸铁锂排产 26.1 万吨，环比增 1%；三元材料排产 6.2 万吨，环比增 7%。预计四月锂供给 12 万吨碳酸锂当量，锂需求 11.4 万吨碳酸锂当量，过剩约 6000 吨，较三月边际好转。本周碳酸锂波动较小，盘面 7 万附近偏弱震荡，受美国加征关税影响，市场对于远期出口需求较为悲观，远月合约下跌幅度更大，当前 2507 合约贴水 05 合约，月差呈现弱 back 结构。基本面来看，碳酸锂周度产量下降，库存增加，受价格下跌外购矿石冶炼长期倒挂影响，本周辉石提锂下降幅度较大，预计后续仍有减产空间，碳酸锂累库幅度减缓，过剩幅度边际好转，近月新能源汽车销售维持强劲，当前下跌更多受宏观情绪及远月过剩预期影响。成本支撑来看，24 年新投产项目在稳定运营之后，成本均下降明显，自有矿一体化企业现金成本控制在 7 万元/吨以下，但外购矿石生产厂承压，当前澳洲锂辉石精矿报价 820 美元/吨，折碳酸锂成本 7.3 万元/吨以上，与盘面价格维持倒挂。当前外购矿石倒挂格局未改，碳酸锂估值相对偏低，不建议继续追空。短期碳酸锂难出现基本面驱动的单边行情，预计维持震荡走势。基本面弱势不改，上方空间难以打开。当前关税政策多变，市场交易节奏并不稳定，碳酸锂建议以观望为主。
